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新兴短期公司债2006年来正报酬概率逾9成 成美债利率弹升时避风港 - 财经 - 工商

时间:

2022-10-14 14:29 

来源:

张国荣

台新投信16日指出,当前市场最担心的议题,就是美债殖利率走升,但就历史经验来看,美债殖利率上扬期间,多数债券正报酬概率皆超过6成,甚至高达8至9成以上,据bloomberg统计,自2006年以来的15年期间,新兴短期公司债正报酬概率逾9成,称霸各类债券,亦较MSCI世界指数正报酬概率高出许多,建议在目前美债利率弹升疑虑升高、市场震荡加大阶段,优先布局波动相对平稳的新兴短期公司债,降低整体投组的风险。

台新新兴短期高收益债券基金经理人尹晟和表示,JP Morgan预估2021年新兴市场高收益债的违约率为2.5%,较美国高收益债的3.5%为低,主要有三因素:1.有能力发行美元债的新兴企业都是当地龙头,竞争力佳,紧守财政纪律;2.受限于国家主权信评,许多体质优秀的当地公司债信用评等为高收益等级;3.新兴市场产业结构不同,在新冠疫情受创较深的产业(如航空公司和零售商),曝险较美国低。展望后市,2021年新兴市场的经济成长率可望优于成熟市场,预期高收债违约率有机会进一步走低。

尹晟和指出,中期新兴市场高收益债利差仍有收敛空间,因为全球流动性依然丰沛且缺乏有收益率的资产,提升市场对新兴市场资产的需求,此外,各国政府将在确定经济回到正常轨道后,才会改变宽松政策,在资金行情持续宽松下,将促使国际资金流向新兴市场资产。整体而言,与其他同类型资产相比,新兴市场高收益债拥有高收益率、利差收窄及低违约率等优势,相对具吸引力,为当前最佳的资产配置。

(工商 )

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